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WCM halten
16.08.2000
Bankhaus Lampe
Bankhaus Lampe stuft WCM (WKN 780100) mit „Halten“ ein.
Die von WCM vorgelegten Zahlen seien durch steuerbedingte Gewinnverlagerungen bestimmt worden. Nachdem 1999 nur ein Ergebniswachstum von 3,0% erzielt worden sei, müsse daher in diesem Jahr sogar mit einem Rückgang des Ergebnisses der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit gerechnet werden.
Dabei sei zu berücksichtigen, dass die Anzahl der WCM-Aktien stetig steige und das Ergebnis pro Aktie somit verwässert werde. Die Mitte des Jahres angekündigte Realisierung stiller Reserven durch die Mieterprivatisierung von Wohneinheiten laufe zur Zeit gerade erst an und werde - anders als erwartet - im laufenden Geschäftsjahr nicht mehr zu nennenswerten Ergebnisbeiträgen führen.
Auch für 2001 reduziere man die Erwartungen zu den zusätzlichen Ergebnisbeiträgen aus der Privatisierung von 100 Mio. € auf 60 Mio. €. Die Gewinnschätzungen nehme man daher für das Jahr 2000 von 1,73 € auf 1,25 € je Aktie, sowie für 2001 von 1,73 € auf 1,50 € je Aktie zurück.
Da die Auswirkungen der Steuerreform zum jetzigen Zeitpunkt nur schwer greifbar seien, habe man die Schätzung für das Jahr 2001 eher konservativ angesetzt. Gleichwohl glaube man jedoch auf heutiger Informationsbasis, dass sich nennenswerte positive Impulse für WCM ergeben sollten.
Insgesamt schließe man wegen der nach wie vor bestehenden, aus Sicht von WCM offenbar geschäftspolitisch gebotenen, Intransparenz nicht aus, dass der Kurs der WCM-Aktie kurzfristig unter Druck gerate. Man schätze die Aussichten der Gesellschaft für das Jahr 2001 jedoch insbesondere wegen des bestehenden Beteiligungsportfolios (u.a. Klöckner-Paket) positiv ein und empfehle den Anlegern daher unverändert, die Aktie der WCM zu halten.
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